备货旺季将至 锂电排产持续向好

走过一季度的备货淡季时刻，进入二季度中旬锂电产业的旺季整体排产持续向好。

从2023年至今，将至可以说锂电产业经历了一轮大范围的锂电调整，这一轮调整波及了产业链的排产方方面面，包括价格、持续库存、向好产能利用率等等，备货进而深刻影响锂电企业的旺季经营状况。

随着时间的将至推进，这一轮调整在2023年四季度到今年的锂电一季度也达到了顶峰，不仅是排产因为从材料到电芯的价格一路下跌至历史的谷底，也是持续因为在这一期间来自车市和电池企业的价格战达到了最高点，加上2024年一季度淡季来临，向好产业链充满着不确定性。备货

不过在今年二季度，排产回升、价格持稳、需求扩张、库存回补等产业链利好消息接踵而来。

就锂电产业的季节性规律而言，走过今年一季度的淡季，二三季度已逐渐进入到新一轮的备货期，多家锂电企业近期明确表示，二季度市场需求回暖明显，产能利用率保持在较高水平。

这也说明，经历过去一整轮大的周期调整下，产业链最艰难的时刻已逐渐成为过去式。而在2024年，不论是从车市、动力电池装机量的增长数据，还是锂电企业的市场增长预期来看，都将成为一个重要的分水岭。

产业调整渐入佳境

产能、价格、库存等指标是判断产业链健康与否的重要指标。

在2024年，从这些指标数据来看，锂电产业经历一年多的调整已经有了很大幅度的改善，而在相关消息面上，由产业链真实的供求关系传导，也开启了去伪存真。

首先是产能方面。此前，由于锂电产业的火热，吸引了一众锂电跨界入局者，联同业内企业的扩产热潮，形成了一大批的名义产能，其中相当一批为签约产能，而非实际开工产能。这也导致了2023年锂电产业名义产能严重过剩的情形。相比之下，实际开工的产能要小得多，且多集中在业内的龙头企业。

随着锂电产业的调整，前期跨界的企业，因产品认证时间长、稳定供应能力不足、产品同质化等因素，较难形成行业有效竞争力，且材料价格逼近行业极限，行业多数企业已出现亏损情形，由于盈利减少和融资收紧，行业新增产能投资速度已大幅放缓。不少跨界入局者延期甚至取消了原定的投扩产计划，名义产能大规模消退。

从产能的供求结构来看，行业名义产能向实际产能靠拢，已更加贴近行业真实的需求状况。

其次是价格方面。从材料到电芯，价格的大起大落会制约行业的发展，带来产业链利润分配的失衡，进而导致一系列不良市场现象。

2022-2023年正好对应了锂电产业整体价格链剧烈波动的一个大周期，由2022年的上升行情造成了一“锂”难求、车市叫苦，到了2023年由下行行情造成了材料企业亏损严重。

相比之下，经历一轮大的周期调整过后，从上游的锂矿到中下游的材料、电池、新能源汽车企业，供求结构更为清晰，采购策略更为谨慎。

如今碳酸锂价格稳定在了10-11万元/吨的价格区间，磷酸铁锂稳定在4万元/吨，六氟磷酸锂价格稳定在7万元/吨。

多家锂电企业也表示，目前材料价格已经处于历史低位，下降的可能性不大，稳定的价格体系更有利于产业链的健康发展，展望2024年，从整体的供求结构着手，预计材料价格继续保持稳定。

然后是库存。企业的库存况状也是判断企业经营乃至行业运行健康与否的关键。在过去锂电产业调整的大周期里，锂电企业库存策略走向了两个极端，在上升周期开启大规模囤货策略，而到了下行周期又开启集体清库存。

极端的库存策略不仅误导了真实供求关系的传导，也对企业的财力、精力形成破坏。

经过不断的行业调整，维持谨慎、稳定的库存策略已成当下行业共识，根据锂电企业在4月份发布的一季度报告，多数企业的存货水平相比于2023年已经降低了20%以上的水平，行业库存迈入健康水平。

锂电备货旺季将至

下游新能源汽车市场的旺季集中在三四季度，传导到中上游锂电市场，备货旺季则集中在二三季度。

随着时间推移，锂电产业的备货潮正在到来。

从产能利用率上看，今年一季度是产能利用率的低谷期，但是与去年同期相比，2024年锂电产业的恢复态势明显高于2023年，宁德时代一季度产能利用率也好于去年同期。

根据过去锂电产业出货规律，一般基于一季度行业出货，给予全年5倍左右的放大。但是从市场行情来看，特别是锂电企业二季度的排产情况，明显好于一季度。这也意味着在二季度排产超预期的情况下，锂电产业全年出货有望突破一季度的5倍以上。

根据高工锂电了解到，自3月份以来头部电池企业产能利用率环比大增后，到了二季度上旬，也就是今年的4月份，行业排产整体继续回升，龙头电池厂商的产能利用率提升至80%，部分二三线电池厂商的产能利用率也提升至60-70%。

回溯到材料环节，中科电气近期表示，下游客户对负极材料需求量较大，公司产能利用率处于较高水平;德方纳米表示，公司目前排产率较高，二季度下游回暖趋势比较明显，产能利用率预计保持较高水平;新宙邦预计二季度电解液出货量有比较稳定的环比增长。

而在下游车市，持续稳定的增长为锂电排产回调提供支撑。根据中汽协数据，今年1-4月份，新能源汽车销量达294万辆，同比增长32.3%。5月1-12日数据显示，新能源汽车销量24.1万辆，同比增长31%，环比增长10%。此外，进入5月份，车展新车发布叠加以旧换新细则发布将进一步带动车市销量。

整体来看，受到过去一年多碳酸锂等上游资源下降、竞争加剧和去库存，锂电材料企业盈利能力见底企稳，各环节加工费也落在阶段性低位，恰值锂电产业补库时段，2024年下半年，锂电产业或进一步稳定甚至超预期增长。